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企业估值_Business Valuations

什么是企业估值？​

企业估值，亦称公司估值，是确定企业经济价值的过程。在估值过程中，企业的各个方面都会被分析，以评估其整体价值以及各部门或单位的价值。

企业估值通常用于一个公司收购或合并另一家公司时的谈判过程中，但也可适用于其他情境。企业主往往会寻求专业的商业评估师，以获得客观的企业价值估算。

关键要点​

  • 企业估值用于确定企业或其业务单位的经济价值。
  • 企业估值可用于多种目的，包括出售价值、确立合伙人所有权、税务以及离婚程序等。
  • 企业估值的方法包括考察市值、盈利倍数或账面价值等。

企业估值的运作方式​

企业估值的过程是利用客观指标评估企业当前价值，并考虑其各个方面。企业估值通常在公司希望出售其全部或部分业务时进行。它也用于合并或收购的情况，以及在确立合伙人所有权、税务事项和离婚程序中。

企业估值可能包括对公司以下几个方面的分析：

  • 管理层
  • 资本结构
  • 未来盈利前景
  • 市场价值

不同的评估师、企业和行业使用的估值工具各不相同。常见的企业估值方法包括审查财务报表和折现现金流模型。

对于税务报告来说，估值同样重要。美国国税局（IRS）要求企业根据其公允市场价值进行估值。一些与税务相关的事件，例如股票的出售、购买或赠予，将根据估值来征税。

重要提示： 估算企业的公允价值既是一门艺术，也是一门科学。选择合适的方法和适当的输入可能具有主观性或因行业标准而异。估值还可能涉及企业价值的无形要素，如商誉。

估值方法​

企业可以通过多种方式进行估值。每种方法提供了不同的视角，没有任何一种方法天生比其他方法更准确。

市场资本化是最简单的企业估值方法。它的计算方式是将公司的股价乘以其流通在外的总股数。例如，截至2024年8月9日，微软公司的股价为406.02美元。以743亿股的流通总股数计算，该公司的市值则为406.02美元 x 743亿，约为3万亿美元。

注意： 市场资本化未考虑公司所欠债务，这些债务是任何收购公司需要偿还的，或者手头现金对该债务的抵消。因此，您需要计算公司的企业价值。

在倍数收益的企业估值方法中，某段时期内产生的收入流与一个倍数相乘，该倍数取决于行业和经济环境。例如，一家科技公司可能以3倍的收入估值，而服务公司可能以0.5倍的收入估值。

而采用盈利倍数方法则可能更准确地反映公司的真实价值，因为公司的利润是其财务成功的更可靠指标。盈利倍数将未来利润与在同一时期可按当前利率投资的现金流进行调整。换句话说，它会根据当前利率调整市盈率。

折现现金流（DCF）法与盈利倍数法类似。这一方法基于未来现金流的预测，并进行调整以获得公司的当前市场价值。折现现金流法和盈利倍数法的主要区别在于，前者考虑了通货膨胀因素，以计算当前值。

账面价值是指企业资产负债表中显示的股东权益的价值。账面价值的计算方式是将公司的总资产减去总负债。

清算价值是指如果企业的资产被清算，并在今天偿还负债后，企业将获得的净现金。

提示： 企业估值的方法多种多样，各行业使用的标准各不相同。其他选项包括重置价值、解散价值和基于资产的估值。

什么是市场资本化？​

市场资本化，也简称市值，代表了公司所有股票的总市场价值。这个价值并不是固定的；它会随着股价的涨跌而波动，并取决于公司当前的流通股数。市场资本化的计算方式是将流通在外的股数乘以每股价格。

企业估值能告诉你什么？​

企业估值告诉你公司的货币价值，通常由其资产、负债、收益、潜在未来收益及市场资本化的组合决定。它通常代表一位买家需要支付的购买公司所需金额，尽管不仅限于并购交易。

企业估值认证（ABV）意味着什么？​

在美国，企业估值认证（ABV）是授予专门从事企业价值计算的会计师（如注册会计师，CPA）的一种职业头衔。该认证由美国注册会计师协会（AICPA）主管。申请者必须完成申请流程，通过考试，满足最低的商业经验和教育要求，并支付证书费用（截至2024年，ABV认证的年费为350美元）。

在加拿大，特许企业估值师（CBV）是为商业估值专家提供的职业认证。该认证由CBV研究所（加拿大特许企业估值师协会）颁发。

结论​

公司估值或企业估值是计算企业或公司的客观货币价值的实践。为了设立公司估值，专家将检查其资产和负债、现金流、收益或其他指标，以确定公司的市场价值。

企业估值通常出现在并购交易中。然而，它也可被投资者或用于税务目的所使用。企业估值的方法多种多样，因此没有单一的数字能够准确代表公司的确切价值。

参考文献​

[1] Internal Revenue Service. "Sale of a Business."

[2] Yahoo Finance. "Microsoft Corporation (MSFT): Historical Data."

[3] Yahoo Finance. "Microsoft Corporation (MSFT): Statistics."

[4] Association of International Certified Professional Accountants. "Distinguish Yourself. Obtain the Accredited in Business Valuation (ABV) Credential."

[5] Association of International Certified Professional Accountants. "AICPA Annual Membership Dues."

[6] CBV Institute. "About CBV Institute."